Coronavirus BCE: cu „bazooka” sa de miliarde de dolari, Lagarde, stăpânul războiului în fața crizei

Președintele Băncii Centrale Europene Christine Lagarde anunță o nouă ploaie de miliarde împotriva crizei economice.

Christine Lagarde, care a lucrat în politică ca ministru sub Nicolas Sarkozy, cunoaște importanța cuvintelor. Joi, președintele Băncii Centrale Europene (BCE) a revendicat „o putere de foc de peste 1 trilion de euro” pentru a combate criza. În urmă cu o lună, își lăuda deja 750 de miliarde de „bazooka”.

Aceasta este o oră serioasă. Bogăția (sau produsul intern brut) din zona euro ar putea scădea cu 5-12% în acest an. „O contracție economică de o magnitudine și viteză nemaivăzută în timp de pace”, a spus Christine Lagarde.

La ce se folosește „bazooka”? Prevenirea falimentului de stat.

Ia Italia. O economie deja în stare proastă înainte de criză, putere politică instabilă - nimic care să inspire încredere pe piețele financiare. Atunci când Italia, pentru a-și achita datoria, caută bani prin emiterea de obligațiuni, piețele vor cere rate de dobândă foarte mari, care vor fi prețul neîncrederii lor. Acesta este cercul vicios: economia încetinește sub greutatea plăților datoriei, ceea ce întărește neîncrederea în piețe, care ridică ratele, care măresc datoria. Economia Greciei aproape că a murit în 2010-2012.

Ce face BCE? Ea cumpără obligațiuni italiene pe piețe la rate mai mici. Iar „puterea sa de foc” împiedică piețele să joace împotriva ei. Acesta a fost deja faimosul mesaj al predecesorului lui Christine Lagarde, Mario Draghi, în iulie 2012: el a spus că va susține euro „indiferent de cost” - dacă cineva ar pierde cămașa, ar fi speculatori, nu Grecia sau Italia.

La ce servește „bazooka”? Preveniți eșecul bancar.

Băncile private sunt supuse unei presiuni enorme. Companiile nu își mai pot rambursa împrumuturile, statele le cer să împrumute mai mult pentru a evita falimentul. În criza financiară din 2008, sistemul s-a confruntat: băncile au încetat să se împrumute reciproc, banii nu mai circulau în economie, la sfârșit fiind anunțat același sfârșit ca pentru un corp uman în care sângele nu mai circulă.

Ce face BCE? Împrumută bani băncilor la o rată negativă - deci vor trebui să plătească mai puțin decât s-au împrumutat. Și, la rândul lor, vor putea continua să împrumute bani companiilor la tarife mici.

Acesta este singurul anunț real de joi: rata împrumutului aplicată băncilor merge de la -075% la -1%, dacă acești bani sunt împrumutați apoi IMM-urilor.

Cine sunt aceste miliarde ?

La BCE. Aceasta este ceea ce înseamnă expresia „bancă centrală”, este banca care gestionează „tipografia”, care creează bani - de la euro la BCE, dolari pentru Rezerva Federală către state.

BCE poate, în teorie, să creeze cât de mulți euro dorește. Cu două limite.

Primul risc: provocarea unei creșteri a prețurilor, „hiperinflația”. Germania a suferit una în urma Primului Război Mondial (de unde și prudența sa actuală). Riscul pare foarte scăzut într-o economie globală de închidere.

Al doilea risc: crearea unui munte de datorii. Suntem acolo și deja de la criza financiară.

Cine va plăti muntele datoriilor ?

Este posibil ca guvernele să dorească să plătească rapid. Apoi vor crește impozitele sau (uneori: și) vor reduce cheltuielile. Riscul este bine cunoscut: austeritatea împiedică relansarea economiei și face imposibilă rambursarea. Aceasta este lecția crizei euro din 2012.

Guvernele zonei euro pot, de asemenea, să decidă împreună să ramburseze mai târziu, mult mai târziu, atât de târziu, încât datoria devine „perpetuă” - în limbajul popular, sună ca „à la Saint-Glinglin”.

Între acum și niciodată, spectrul este larg - iar decizia rămâne de luat.

Și ce fac statele ?

Nu fac suficient, au asaltat-o din nou pe Christine Lagarde joi. Ea le-a chemat la „acțiune comună” care „arată solidaritate cu cei mai afectați de criza actuală”. În mod clar, Germania, Olanda, cei sănătoși, care au o datorie mică și o rambursează la rate foarte mici, trebuie să-și angajeze creditul pentru Italia, Spania, săracii, care au o mulțime de datorii și o achită la rate crescătoare.

Cuvântul „solidaritate” aparține vocabularului moral. Dar nevoia este foarte concretă: Italia, a treia cea mai mare economie din zona euro (în spatele Germaniei și Franței), este de zece ori mai mare decât Grecia. Dacă se prăbușește, zona euro moare.