Investiții în refugiu sigur: care sunt soluțiile pentru cumpărarea aurului ?

Începând cu 14 mai 2018, pentru a cumpăra un lingou de un kilogram, trebuia să plătiți 35.150 de euro. Credit foto: Istock.

Deși aurul a încetat de mult să fie punctul de referință pentru schimbul monetar, acesta păstrează imaginea monedei de referință în ochii investitorilor, „relicva barbară”, așa cum a numit-o economistul John Keynes. Pentru mulți economisitori, metalul prețios rămâne o investiție râvnită, în ciuda impozitării neatractive.

Este acesta un reflex anacronic? În timp ce mediul macroeconomic rămâne favorabil pentru activele financiare, o reapariție accentuată a inflației este unul dintre riscurile de luat în considerare. O investiție în aur poate fi, prin urmare, semnificativă, întrucât valoarea sa intrinsecă este relativ independentă de piețe. Rămâne de stabilit cum să vă expuneți la aceasta, alegând printre diferitele soluții posibile.

Ne gândim imediat să cumpărăm un lingou

Pentru majoritatea economisitorilor, investițiile în aur sunt mai ales pariuri pe un activ tangibil a cărui valoare este mai puțin volatilă decât cea a piețelor financiare și puțin dependentă de fluctuațiile acestora, astfel de argumente fiind valabile și pentru imobiliare. Cea mai naturală soluție este, prin urmare, de a obține aur fizic. Evident, dacă aurul și imobilele sunt concepute doar cu o perspectivă pe termen lung, aceste două investiții nu sunt doar similare: prima nu oferă nicio remunerație, pentru lipsa valorii de utilizare. Metalul galben este, de asemenea, ușor de deplasat ... chiar și fără știrea dumneavoastră !

Deținerea aurului fizic ridică, prin urmare, problema depozitării. Soluția unui seif în casa dvs., dacă permite accesul direct și permanent la proprietatea dvs., implică și costuri (siguranță, alarmă, asigurare) fără a vă proteja neapărat pe deplin împotriva furtului. În ceea ce privește ideea de a căuta ascunzătoarea pe care hoții nu o vor descoperi niciodată, își asumă riscul ca moștenitorii tăi înșiși să nu o găsească și că aurul tău să beneficieze în cele din urmă viitorul cumpărător al casei tale. !

Depunerea într-o cutie de valori la bancă, care vă va costa între 100 și 200 de euro pe an, pare mai rezonabilă, deși cel mai bine este să optați pentru o ofertă dedicată de custodie. „Aurul este stocat în numele dvs. cu un număr de securitate și este accesibil oricând, pentru o taxă anuală de custodie de aproximativ 2%”, indică François de Lassus, director de comunicare externă al CPoR Devises, unitate dedicată procesării materialelor fizice aur, care oferă această opțiune, în parteneriat cu băncile.

Aurul este mai accesibil datorită monedelor și lingourilor

Rămâne de văzut în ce format să dobândiți râvnita proprietate. Nu toată lumea are mijloacele sau înclinația de a cumpăra un lingou de un kilogram, pentru care trebuie să plătiți 35.150 de euro la prețul actual (date din 14 mai 2018). Din fericire, aurul fizic rămâne mult mai accesibil, datorită monedelor precum napoleonul, dar și „lingourilor”, care cântăresc între 10 și 500 de grame, unii operatori oferind chiar minilingote de un gram.

Încă trebuie să plătești prețul corect! Cu cât cantitatea de aur dobândită este mai mică, cu atât este mai mare „prima”, care este un preț mai mare pe gram decât l-ați plăti cumpărând un lingou. Acest lucru poate fi justificat de un cost suplimentar de fabricație a lingourilor mici - costurile de turnătorie -, comparativ cu valoarea acestora, dar și pur și simplu de cea mai puternică cerere din acest segment: destul de logic, prețul cu amănuntul este mai mare decât cel al comerțului cu ridicata. !

Din 2004, aurul nu mai beneficiază de o ofertă oficială la Paris, dar prețul orientativ publicat în fiecare zi la ora 13 de CPoR Devises continuă să fie reperul (Banca de France publică și prețul, furnizat de Banca Franței pe Asociația profesioniștilor în metale prețioase, LBMA). În prezent, prima lingoului de 5 grame față de lingoul de 1 kg este de aproximativ 9%. Concentrarea pe monede care nu mai sunt bătute, cum ar fi napoleonul de 20 de franci, pare, așadar, o idee mai bună, deoarece prima este, în acest caz, mai mică de 6%. „Când apare o criză, există adesea o grabă pentru monede și o deconectare între prețul lor și valoarea lor intrinsecă în aur, explică Marc Gontran, manager de fond pentru compania de administrare Carlton Sélection. În 2008, prima pentru piese a reușit să ajungă la 30 sau 40%. "

Explicația stă, fără îndoială, în lichiditatea scăzută a pieței franceze: în perioade de stres, aceasta poate deveni mai ușor dezechilibrată, ceea ce va beneficia potențial investitorii care au achiziționat monede când prima a fost scăzută. În ceea ce privește monedele emise în mod regulat de Monnaie de Paris, acestea oferă cu siguranță o dublă protecție investitorului, datorită valorii lor nominale în euro și a valorii aurului. Dar prima plătită pentru valoarea lor în aur este foarte mare: aproape 70% pentru moneda de aur Marianne Egalité de 1.000 de euro lansată recent. O opțiune care trebuie exclusă într-un proces de investiții.

Aurul din hârtie, alternativa la aurul fizic

Dacă nu doriți să fiți împovărați cu logistica fizică a deținerii metalului, există alte căi de explorat. Pentru că aurul nu a scăpat de financiarizare. În epoca dematerializării, termenul „aur de hârtie” nu mai este, fără îndoială, cu adevărat adecvat, dar are meritul de a fi de înțeles: vorbim aici despre produse financiare care vizează reproducerea prețului aurului. Desigur, pierzi latura tangibilă a aurului, dar îți salvezi problema conservării acestuia. Mai presus de toate, aceste produse își păstrează valoarea activelor decorelate de piețele financiare. Conform legislației europene, fondurile indexate, ETF-urile (fonduri tranzacționate la bursă), nu pot fi investite într-un singur activ, dar există produse similare, ETC-uri (mărfuri tranzacționate la bursă), care urmăresc să reproducă prețul mărfurilor precum aurul.

Nu toată lumea folosește aceeași metodă pentru a realiza acest lucru. „Unele fonduri utilizează instrumente derivate numite swap pentru a urmări performanța aurului”, explică Marc Gontran. Ar trebui să prefere produsele care oferă replicare fizică, adică produse care dețin de fapt un stoc de aur. Acesta este cazul, de exemplu, al produselor ale căror active sunt formate în principal din aur alocat în mod special, cum ar fi Invesco Physical Gold, oferit de compania de administrare Invesco sau ETFS Physical Gold, administrat de WisdomTree. Dezavantajul acestor produse este distribuția lor destul de redusă în Franța, cel puțin către persoane fizice.

„Certificatele de aur”, titlurile de creanță emise de grupurile bancare și care replică prețul aurului, sunt mai ușor accesibile. Dar, înainte de a vă abona, trebuie să vă întrebați de ce vă interesează aurul. Când vine vorba de protecție împotriva unui risc improbabil, dar potențial devastator, cum ar fi un eșec general al sistemului bancar, certificatele nu sunt soluția ideală. Într-adevăr, în cazul neîndeplinirii obligațiilor de către banca emitentă, titularul certificatului va fi tratat ca un creditor și poate pierde parțial sau parțial.

Cu toate acestea, pentru a vă diversifica portofoliul, aceste certificate reprezintă o soluție mai puțin costisitoare decât deținerea aurului fizic. „Taxele de administrare pentru certificatul nostru de aur 100%, care reproduce prețul aurului în dolari și este accesibil pe un cont de valori mobiliare, sunt de doar 0,30% pe an”, explică Aurélien Réquillart, responsabil cu relațiile cu investitorii individuali pentru produsele de pe piața bursieră la Societatea Generală. Versiunea „quanto” include protecție împotriva riscului valutar, la un cost de până la 1%. Aceasta a fost alegerea corectă în 2017, când, pentru investitorii europeni, creșterea aurului în dolari a fost complet compensată de scăderea dolarului. Rețineți că un produs echivalent, la BNP Paribas, are meritul de a fi eligibil pentru mai multe contracte de asigurări de viață (cele distribuite de Altaprofits sau Fortuneo Bank, de exemplu).

Această eligibilitate este, de asemenea, una dintre atracțiile fondului Ofi Metale Prețioase, oferit de compania de administrare Ofi AM. Un produs protejat, de asemenea, împotriva riscului valutar. Pentru a se conforma reglementărilor europene, doar 35% din acesta este investit în aur, restul fiind împărțit în principal între argint, paladiu și platină. „Deoarece prețurile argintului și platinei sunt strâns legate de aur, performanța fondului este puternic corelată cu cea a aurului”, spune Benjamin Louvet, administratorul fondului. În 2017, chiar am reușit mai bine decât aurul, cu o performanță de 14%, datorită performanței superioare a paladiului. "

Soluția de investiții în minele de aur

În cele din urmă, aurul pe hârtie este disponibil în acțiuni de extracție a aurului, o investiție destul de simplă de realizat, dar, fără îndoială, mai periculoasă decât ceea ce s-ar putea crede: parierea pe o mină sud-africană ale cărei costuri sunt exprimate în rand, dar produsele tranzacționate în dolari când investiți în euro, sunteți expus la efecte valutare destul de complicate! Mai bine să optați pentru un fond: oferta este pletoră aici și larg distribuită, inclusiv asigurarea de viață. De exemplu, contractul Power Avenir, distribuit de Assurancevie.com, include nu mai puțin de șase fonduri dedicate exploatării aurului, inclusiv Lyxor MSCI ACWI Gold ETF (Lyxor International AM). Totuși, optarea nu pentru un fond index, ci pentru un produs gestionat activ de specialiști poate părea mai înțeleaptă, deși mai scumpă, acest sector fiind destul de complex.

Cu toate acestea, cel mai important lucru este să realizăm că o investiție în minele de aur nu este echivalentă cu o investiție directă în metalul prețios. În plus față de valoarea aurului, multe elemente sunt luate în considerare pentru evaluarea unui grup minier (management, structura costurilor etc.). Dacă cu greu ne putem imagina un scenariu în care valoarea aurului este aproape de zero, un grup minier poate fi în dificultate sau chiar să falimenteze. Trebuie să ne amintim de anul crud 2008, când aurul și-a jucat la nivel global rolul de refugiu sigur, cu o creștere de peste 3,4% în dolari (și 8,1% în euro). Minele de aur nu au făcut-o, indicele FTSE Gold Mines a scăzut cu 20% pe parcursul anului, după ce a fost sacrificat cu adevărat în octombrie, când Lehman Brothers s-a prăbușit. Cu toate acestea, contextul actual al creșterii globale sincronizate pare promițător pentru sector.

Produse bursiere pentru a specula aur

Un refugiu sigur pentru salvatori, aurul poate fi, de asemenea, un sprijin pentru entuziaștii speculativi. Așadar, unii specialiști în tranzacționare oferă soluții pentru a paria pe evoluția prețului aurului folosind efectul de levier. Este vorba despre posibilitatea de a investi mult mai mult decât miza inițială cu un împrumut. „Prima modalitate este de a interveni direct pe piața valutară, mizând aurul față de euro sau dolar”, spune Andrea Tueni de la Saxo Bank. De asemenea, este posibil să cumpărați produse complexe precum contracte „viitoare” sau CFD-uri (contracte pentru diferență) indexate pe acest tip de contract, alegând o dată de expirare. În toate cazurile, este vorba de a paria pe tendința ascendentă sau descendentă a prețului până la o anumită dată.

Prima soluție oferă un efect de pârghie foarte puternic. De exemplu, un contract „futures” poate fi pentru 100 uncii de aur (sau mai mult de 100.000 USD) atunci când suma inițială plătită de investitor va fi de numai 5.400 USD. Pe de altă parte, în cazul unui pariu pierdut, sumele vor trebui decontate, pârghia fiind apoi întoarsă împotriva investitorului! Prin urmare, trebuie amintit că aceste produse ar trebui să fie rezervate unui public de investitori foarte experimentați și să nu mai aibă mult de-a face cu aspectul securității aurului.