Metode patrimoniale de evaluare a afacerilor

Metodele de evaluare a afacerilor de patrimoniu sunt prezentate mai jos.
Ei dau o viziune a companiei, care trebuie completat de alte abordări pentru abordarea prețului „real” care va rezulta din negociere, adică suma care va fi acceptată de cedent și care va fi finanțată de cumpărător.

Principiu general: aceste metode vizează evaluarea activelor companiei (ceea ce deține) și scăderea valorii datoriilor sale pentru a obține valoarea contabilă netă, numită și capital propriu.
Corecțiile: bilanțul companiei reflectă doar valoarea istorică a ceea ce deține, adică banii, în moneda timpului, cheltuiți de companie pentru a achiziționa acest bun care a fost apoi amortizat în conturi în timp.

Trebuie făcute corecții, ajustări, reevaluări, retratări etc., dintre care cele mai frecvente sunt următoarele:

- reevaluare bunuri care au câștigat sau au pierdut valoare: imobile, terenuri, fond comercial, echipamente, stocuri etc.
- reintegrarea activelor finanțat prin leasing (fără a uita omologul lor din pasive)
- integrarea pasivelor absent din bilanț: acesta este adesea cazul pentru pasivele sociale, adică provizioanele pentru pensionarea angajaților sau costul măsurilor de restaurare a unui loc de exploatare, depoluare etc.
- ștergerea non-valorilor: pot exista în bilanț elemente fără valoare economică (costuri de pornire, costuri de cercetare și dezvoltare, terenuri etc.) sau cel puțin pentru cumpărător (accesorii necorespunzătoare, mărci etc.)
- integrarea pasivelor de lichidare dacă această soluție este luată în considerare (compensarea angajaților, plata costurilor etc.)

Calculele necesare sunt accesibile și permit un schimb simplu între cedent și cumpărător, obiect cu obiect. În anumite situații, acestea oferă o valoare suficient de apropiată de valoarea economică pentru a informa negocierea. Sunt utile și pentru abordare valoare de inlocuire sau valoarea lichidării al companiei.

- dacă cumpărătorul ar dori să reconstituie această afacere și activele sale (proprietatea sa), cât l-ar costa ?
- dacă cedentul ar dori să-și oprească activitatea și să vândă activele „cu amănuntul”, cât i-ar aduce asta, net de rambursarea datoriilor ?

Limite

Aceste metode eșuează în principal prin faptul că nu reflectă potențialul economic (semnificativ sau dimpotrivă slab) al companiei (viitorul acesteia).

Exemple de situații de aplicare irelevante

O companie veche, profitabilă în mod regulat în trecut și care a distribuit dividende mici, dar ale cărei rezultate au scăzut brusc: „Pe hârtie” merită foarte mult (active contabile nete ridicate), dar rezultatele sale nu vor permite cumpărătorului să investiție.

O companie recentă care, după ce a suferit câțiva ani de pierderi la început și și-a epuizat capitalurile proprii, tocmai a obținut o rentabilitate ridicată și a promis o creștere puternică.

Exemple de situații adecvate de aplicare

O companie de meșteșuguri care angajează 5 angajați, având un stoc de echipamente și unelte în stare bună, remunerând corect transferul pentru munca sa și arătând ani de zile un profit regulat, distribuit sau preluat. În acest caz, metoda va da valoarea minimă a companiei, la care va rămâne doar să adauge valoarea clienților. Negocierea dintre cedent și cesionar va include dificultatea pentru cesionar de a reconstitui o clientelă echivalentă dacă nu este de acord cu cedentul cu privire la un preț.

Același lucru este valabil și pentru o afacere bine amplasată, a cărei activitate va fi continuată de către cumpărător: dacă ar fi instalat într-un loc de aceeași calitate comercială, ar trebui probabil să investească o sumă apropiată de rețeaua corectată a companiei Activele. Tot ce îi rămâne de făcut este să aprecieze ceea ce îi vor câștiga clienții deja dobândiți și pe care va trebui doar să-i rețină.

Atracții de analiză și utilizare

Limitele analizei și situațiile delicate