Thales vrea să cumpere filiala sa feroviară STS de la Finmeccanica, dar.

Dar ce va face Finmeccanica, confruntată în ultimele luni cu o adevărată dilemă strategică? Grupul italian este împărțit între două alegeri practic incompatibile. Fie reechilibrează, după cum dorește, alianța spațială 50/50 cu Thales, care este, de altfel, gata să își aducă dorința, dar cu condiția de a recupera în schimb Ansaldo STS, activitățile de semnalizare feroviară, potrivit surselor. Fie grupul italian vinde această pepită, din care deține 40,1%, cu AnsaldoBreda (100%) pentru a scăpa mai bine de această filială, care își ține conturile de câteva luni.

În orice caz, Thales nu are nicio întrebare să moștenească această povară financiară. AnsadoBreda și-a majorat pierderile operaționale în 2013, la 227 milioane euro, comparativ cu 160 milioane euro anul precedent. Comenzile au scăzut cu 50,9%, la 384 milioane de euro. AnsaldoBreda ar trebui să continue în 2014 „să cântărească semnificativ asupra performanței generale a grupului, în special asupra generării de numerar”, a indicat Finmeccanica la publicarea rezultatelor anuale din 2013. Pentru grupul italian, nu există deci un alt rezultat decât să aleagă între vânzarea în comun a celor două companii Ansaldo - STS și Breda - sau reechilibrarea alianței spațiale.

Vânzarea AnsaldoBreda și Ansaldo STS

AnsaldoBreda va fi în curând „deconsolidat”, a confirmat Finmeccanica. Grupul, care este deținut de 30,2% de Trezorerie, a primit sprijin din partea guvernului italian. Miniștrii Economiei, Pier Carlo Padoan, și ai Dezvoltării Economice, Federica Guidi, au declarat săptămâna trecută într-o declarație comună „să aprobe planul strategic al Finmeccanica care prevede reorientarea grupului în sectorul aerospațial, apărare și securitate”.

Noul guvern italian a profitat de „starea de grație” de care se bucură pentru a confrunta sindicatele AnsaldoBreda cu un fapt împlinit și pentru a le impune scenariul unei vânzări inevitabile a celor două filiale ale Finmeccanica (STS și Breda) în numele necesarului reorientarea grupului italian asupra activității sale principale, din care nu fac parte nici activitățile energetice, nici transporturile. "Scurgerile organizate atunci în presa italiană, dezvăluind cei mai exotici potențiali cumpărători, au servit drept test și nu au provocat o reacție spectaculoasă din partea sindicatelor în cauză", notează un foarte bun observator al grupului italian. De aici și confirmarea neechivocă oferită de guvern.

Vinde, dar cui ?

Până acum grupul italian nu a reușit până acum să vândă AnsaldoBreda. Fie cu Alstom, canadianul Bombardier, cât și cu grupuri japoneze și chineze. Siemens este „în afara jocului”, Alstom este mai mult vânzător și Bombardier pare să fi aruncat prosopul. Deocamdată, grupul italian încearcă să pună presiune pe Thales de câteva săptămâni invitând grupuri mai mult sau mai puțin exotice, în special chinezi, să se intereseze de cele două companii STS și Breda pentru a muta liniile în interiorul Grup francez.

Numai General Electric (GE) ar fi interesat de STS și gata să cumpere ambele companii. Unii cred că forța financiară a grupului american îi permite o astfel de operațiune și că italienii au în continuare visul american în cap. El este cel mai serios candidat. Dar, este reamintit în cadrul Thales, că „nu va oferi Finmeccanica reechilibrarea alianței spațiale pe care o dorește cu adevărat”. Și apoi, este ironic „de ce GE nu a cumpărat deja cele două companii”.

Thales ar păstra controlul asupra TAS

Thales își plătește timpul. Deoarece principiile principale ale reechilibrării alianței spațiale dintre Finmeccanica și Thales au fost negociate și aprobate în prealabil. Va fi doar economic, Thales refuzând să împartă controlul operațional al Thales Alenia Space (TAS) prezidat de un francez. Ceea ce a acceptat grupul italian. „Este o schemă globală care permite tuturor să-și găsească avantajul”, a spus unul din Thales. Un acord win-win.

Dar acest acord rămâne suspendat și la reînnoirea mandatului actualului director general al Finmeccanica, Alessandro Pansa, care ar putea fi reînnoit de guvernul italian în luna mai a anului viitor în cadrul adunării generale a grupului. Dar și prin indecizia strategică a grupului italian. Un consiliu de administrație, programat pentru mijlocul lunii aprilie, trebuie să decidă soarta acestuia. Ar fi 50-50 pentru confirmarea sa.

Pansa își joacă capul în vânzarea AnsaldoBreda

Foarte clar, Alessandro Pansa joacă mare pe fișierul AnsaldoBreda. Și știe foarte bine că este prioritatea lui. "Pe capacitatea sa de a oferi o soluție la această problemă, confirmarea sa în fruntea Finmeccanica va depinde în mare măsură", explică un bun observator al grupului. Alessandro Pansa trebuie, în fața consiliului din aprilie, să prezinte firma oferă că va fi capabil să adune (sau nu) pentru a soluționa această problemă care otrăvește viața și conturile Finmeccanica de prea mult timp ”. Ceea ce pune reechilibrarea alianței spațiale în fundal.

Fostul director financiar al Finmeccanica, care nu a fost nedemn de la sosirea sa în fruntea Finmeccanica, rămâne totuși pe o frânghie strânsă. Pentru că la scurt timp după instalarea guvernului său, Matteo Renzi și-a declarat intenția de a sufla un nou vânt în companiile aflate sub controlul statului ale căror consilii de administrație urmează să fie reînnoite în aprilie/mai 2014. "El și-a indicat clar decizia în principiul de a schimba pe toți pentru a aduce o nouă generație la cârmă ”, își amintește acest observator. Mai ales de la sosirea iminentă a fostului ministru al Apărării Gianpaolo di Paola în fruntea consiliului de administrație al Finmeccanica a contribuit la slăbirea lui Alessandro Pansa, care a relansat procesul de vânzare a Ansaldo STS și AnsaldoBreda în momentul zvonurilor despre acest lucru. programare.

În cele din urmă, noile arestări ale foștilor manageri ai grupului italian și perchezițiile efectuate la fostul șef al Finmeccanica, Pier Francesco Guarguaglini (scandalul cazului de deșeuri de la Napoli) îl slăbesc pe Alessandro Pansa, care a fost un pic mai mult director financiar. grup la acel moment, chiar dacă nu este implicat în acest nou scandal.

Constituția unui lider în industria feroviară

Dacă Thales va reuși cu Ansaldo STS, ar pune mâna pe un „nugget frumos” cu activități foarte complementare celor ale grupului de electronice. Thales va deveni un lider mondial în semnalizare, gât și gât cu firma germană Siemens, care deține în jur de 20% din piața mondială, față de 10% respectiv pentru Thales și STS. Activitățile combinate ale celor două grupuri ar forma un set cuprins între 2 miliarde și 2,5 miliarde de euro, inclusiv 1,1 miliarde din partea italiană. Pe lângă Alianța Spațială (Thales Alenia Space și Telespazio), Thales deține în parteneriat cu Finmeccanica 33% din Elettronica, o companie specializată în sisteme de război electronic. .

Ansaldo STS și AnsaldoBreda au câștigat săptămâna trecută un contract foarte frumos în Peru în cadrul unui consorțiu condus de grupurile spaniole ACS și FCC care a câștigat un contract de 3,9 miliarde de euro pentru construcția unei părți a metroului Lima. Proiectul include construcția liniei 2 a metroului în capitala peruviană și o parte a liniei 4. Cota Ansaldo STS se ridică la 510 milioane de euro, în timp ce cota AnsaldoBreda este de 364 milioane euro. La rândul său, Thales a fost selectat de operatorul de metrou CCR Metrô Bahia pentru a implementa o soluție de semnalizare pe liniile 1 și 2 ale noului metrou din Salvador, al treilea oraș ca mărime din Brazilia.

Urmărește La Tribune
Distribuiți informații economice, primiți buletinele noastre informative