Eutanasierea rampantă a salvatorilor

Eutanasierea rentierilor este acolo. Nu vorbesc despre versiunea trunchiată a lui Keynes, potrivit căreia inflația este o pârghie mobilizată de state pentru a șterge o parte din datoriile lor în detrimentul creditorilor. Este clar că nu ne aflăm astăzi în acest scenariu și că, în ciuda relaxării cantitative, niciun val devastator de inflație nu pare să fie la orizont.

eutanasierea

Eutanasierea rentierilor în sensul lui Keynes

Într-adevăr, decalajul structural dintre randamentele reale ale produselor financiare și rata de creștere a economiei, care le-a permis până acum să-și crească bogăția financiară aproape automat mai repede decât veniturile lor. Și din acest punct de vedere, situația nu trebuie exagerată. Este într-adevăr o eutanasie foarte rampantă. Este suficient să analizăm raportul dintre bogăția netă sau brută a gospodăriilor și venitul lor pentru a realiza acest lucru, ținând cont că, într-un sistem de distribuție echilibrat, acest raport ar trebui să fie stabil. Dacă există eutanasie, aceasta abia începe, și într-adevăr ia rândul unei morți lente, după o fază lungă și extrem de favorabilă.

Înainte de a reveni la argumentul clasic potrivit căruia această eroziune a rentabilității este o lovitură suplimentară a stimulentului de a investi într-un moment în care creșterea potențială suferă de încetinirea acumulării de capital, ar merita probabil să ne reamintim ce este cu adevărat eutanasierea rentierilor în sensul lui Keynes . Este momentul, nu atunci când statul operează o reținere a economisitorilor, în special a clasei de mijloc, ci când, se termină deficitul organizat de capital, o deficiență care permite supraevaluarea și supraîntoarcerea acestuia. Cu toate acestea, tocmai aici ne aflăm. Valoarea nominală ridicată a capitalului camuflează faptul că rata de creștere reală a capitalului productiv a scăzut constant în economiile avansate. Supracapacitățile despre care vorbim sunt doar iluzia creată de împărțirea slabă a veniturilor: cererea scapă chiar mai repede decât capitalul. Pentru a rupe acest cerc vicios, trebuie să aibă loc o nouă împărțire a bogăției în care scăderea rentabilității necesare pune capăt deficitului de capital. Eutanasierea rentierilor este o ajustare naturală, care este în cele din urmă doar acolo pentru a-i salva.

Urmărește La Tribune
Distribuiți informații economice, primiți buletinele noastre informative