Regimuri de nerambursare și lichiditate pe piața obligațiunilor în perioada 2002–2012 (Regimuri de risc de nerambursare și risc de lichiditate pe piața obligațiunilor pentru perioada 2002–2012)

36 de pagini postate: 15 noiembrie 2013

regimul

Georges Dionne

HEC Montreal - Departamentul de Finanțe

Olfa Maalaoui Chun

Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) - Absolvent School of Finance

Regimul de nerambursare și lichiditate pe piața obligațiunilor în perioada 2002-2012

Regimuri de nerambursare și lichiditate pe piața obligațiunilor în perioada 2002–2012 (Regimuri de risc de nerambursare și risc de lichiditate pe piața obligațiunilor pentru perioada 2002–2012)

Data scrisului: noiembrie/noiembrie 2013

Abstract

Folosind o tehnică de schimbare a regimului aleatoriu în timp real, identificăm și discutăm două regimuri diferite în dinamica spread-urilor de credit în perioada 2002–2012: un regim de lichiditate și un regim de neplată. Ambele regimuri contribuie la tiparele observate în spread-urile de credit. Regimul de lichiditate pare să explice puterea predictivă a riscului de credit în recesiunea NBER 2007-2009, în timp ce regimul implicit conduce persistența spread-urilor de credit pe aceeași recesiune. Rezultatele noastre completează recentele modele structurale dinamice, precum și modelele de efecte monetare și de aprovizionare cu credit, susținând empiric două modele importante în spread-urile de credit: persistența și capacitatea predictivă de recesiune economică.

Folosind o tehnică de schimbare a regimului aleatoriu în timp real, identificăm și examinăm două regimuri diferite în dinamica spread-urilor de credit între 2002 și 2012: un regim de lichiditate și un regim de risc de neplată. Ambele regimuri ajută la explicarea modelelor observate ale spread-urilor de credit. Regimul de lichiditate pare să explice puterea predictivă a riscului de credit în loc de neplată a recesiunii în sensul NBER 2007-2009, în timp ce regimul de risc de neplată explică persistența spread-urilor de credit pe parcursul aceleiași recesiuni. . Aceste rezultate completează lucrările recente pe modele structurale dinamice, precum și pe modele ale efectelor ofertei de bani și credite, prin susținerea empirică a două tipare ale spread-urilor de credit: persistența și capacitatea de a prezice tendințele descendente.

Clasificare JEL: C32, C52, C61, G12, G13

Georges Dionne (Contactează autorul)

HEC Montreal - Departamentul Finanțelor (e-mail)

3000 Chemin de la Cote-Sainte-Catherine
Montreal, Quebec H3T 2A7
Canada
514-340-6596 (telefon)
514-340-5019 (Fax)

Olfa Maalaoui Chun

Korea Advanced Institute of Science and Technology (KAIST) - Absolvent School of Finance (e-mail)

207-43 Cheongryangri-2dong 130-722
Seul
Coreea